Bahnhof: Bokslutskommuniké 2011

Kommentarer

Bahnhofs prognos för omsättning infrias men avviker negativt avseende marginaler. Bakgrunden är bland annat att investeringar i nya affärsområden ännu ej genererat förväntade intäkter.

Det är koncernens satsning på telefoni (och i viss mån TV) som hittills inte gett förväntat resultat. För att säkerställa koncernens långsiktiga tillväxtmål har investeringar skett i främst humankapital.

Här kan nämnas att personalkostnaderna för helåret har ökat kraftigt jämfört med föregående år. Det fjärde kvartalet är här särskilt kostnadskrävande och förhållandet fortsätter under januari 2012.

Trots detta finns det ljuspunkter!

Bahnhofs datahallar har attraherat många nya kunder. För att möta den höga efterfrågan kommer två nya anläggningar att färdigställas under våren 2012. Investeringarna för dessa är relativt blygsamma. Bahnhofs försäljning utvecklar sig också mycket positivt - särskilt på företagssidan.

Kassaflödet i koncernen är betryggande positivt.

(Se diagram i bifogad pdf-fil).


Prognos - år 2012

Bahnhofs prognos för år 2012 är en omsättning på 370 Mkr med en vinstmarginal på omkring 9 procent (före skatt).

Prognosen är baserad på en analys av ett svagare fjärde kvartal (samt data för januari 2012). Det finns dock en god möjlighet att förbättra prognosen, om åtgärder sätts in snabbt vid utebliven förväntad tillväxt i de nya affärsområdena.


Långsiktiga mål

De mål som sattes upp vid noteringen på Aktietorget i december 2007 har i väsentliga delar infriats. Styrelsen avser att återkomma om nya, mer långsiktiga mål, i kommande rapportering.

Under det kommande kvartalet kommer bolaget (mot bakgrund av prognosen för år 2012) dock att gå in i en konsolideringsfas, med syfte att förbättra lönsamheten på olika områden. Ambitionen är att skapa en grund för såväl god tillväxt, som kraftigt förbättrad lönsamhet. En naturlig väg är att sänka kostnaderna.


Strategier förvärv

Bahnhof utesluter inte strategiska förvärv, om rätt förutsättningar infrias. Vid en analys av egna förvärv (samt konkurrenters förvärv) är den samlade bilden splittrad. Förvärv kan inte sägas vara någon avgörande för eller nackdel. Varje affär måste analyseras och avvägas efter sina egna unika förutsättningar.


Vision Bahnhof

Bahnhof skall vara en ledande europeisk utmanare på kommunikationstjänster. De ekonomiska framtidsmålen bortom år 2012 skall styras mot miljardomsättning, och vila på en långsiktig och uthållig lönsamhet.

Motorn i verksamheten skall bygga på organisk tillväxt men inte utesluta förvärv.

Det nya avreglerade och alltmer fragmenterade telekomlandskapet skapar möjligheter för aktörer som Bahnhof. På samma sätt som en gång till exempel Tele2-sfären tidigt drog nytta av avregleringar i Sverige, ämnar Bahnhof i sin nya koncernform, ta sikte på att växa i Europa.

Operativt skall Bahnhof utnyttja såväl egen infrastruktur, som bygga allianser med andra aktörer, där både mobiltjänster och fastnät (främst fiber) kan rullas ut. Bahnhof skall vara en profilstark europeisk utmanare genom låga priser, och en företagsfilosofi som står för frihet och värnar individen. Strategiskt skall varumärket byggas med värden som gäller nätneutralitet, kommunikationsfrihet och rätten till ett privatliv.

Bahnhof skall ha en hög teknisk kompetens och en stor flexibilitet som snabbt kan ta tillvara nya möjligheter på marknaden. Koncernmässiga fördelar skall byggas genom att verksamheter kan renodlas som självständiga bolag med sikte både på företags- och privatmarknaden.


Företagsmarknad

Företagsförsäljningen utvecklas rekordstarkt.

Det här är den gren i koncernen som utvecklats bäst i Bahnhof under år 2011. Bahnhof lyckas förena kvalitet med konkurrenskraftiga priser. Med Bahnhof får kunderna en av Sveriges mest erfarna nätoperatörer, samt tillgång till några av Europas mest driftsäkra och spektakulära datahallar.

På nätsidan möjliggörs expansionen på företagssidan av "carrier-affären". Bahnhof agerar även bärare åt ett antal konkurrenter och partners som vill ha transittrafik, eller kraftfulla gigabit-länkar till olika städer Bahnhof kan utnyttja ny och kostnadseffektiv teknik, utan att behöva göra egna dyrbara investeringar i så kallade "fiberdukter", där trängseln mellan aktörerna ibland är stor. Vi har valt en strategisk mellanväg. Vi äger valda delar av vår infrastruktur, men vi driftar alla delar själva.

Det är en balansgång vilken teknisk och affärsmässig förädlingsgrad man ska sträva efter. Men att endast förvalta kundstockar betraktar vi som en affärsmässig återvändsgränd.

Bahnhofs bedömning är att vi även måste vara bäst på själva tekniken. Vi måste behärska hela kedjan av IP-tjänster, för att med trovärdighet också kunna skapa nya affärer för oss och våra kunder.

Under 2011 har bland annat det nya försäljningskontoret i Göteborg skapat många affärer. Det är också ett kvitto på att man måste finnas plats där kunderna är. Under 2012 kommer fokus, i säljorganisationen, just att ligga på att rekrytera fler duktiga säljare, partners och återförsäljare till Bahnhof.


Datahallar år 2012

Bahnhof har idag fem datahallar. För närvarande är ytterligare två nya anläggningar under projektering och byggnation.

Det handlar dels om en mindre anläggning i Kista. Anläggningen byggs enligt ett nytt och internationellt uppmärksammat koncept. Det är ett samarbete med SSAB och MDC Stockholm AB.


Bergrummet Tunneln

I samma bergkropp som SOS Alarm bedriver sin verksamhet öppnar Bahnhof sin största datahall. Den effektiva ytan blir i praktiken dubbelt så stor som "Pionen" på Södermalm.

Kontraktet avser en befintlig datahall (för tidigare finansverksamhet) i ett för ändamålet specialbyggt bergrum insprängt helt i granit, som nu moderniserats i grunden, och som kommer att driftsättas under våren 2012.

Investeringarna är i sammanhanget blygsamma. Anläggningen kommer att bli den största datahallen innanför tullarna i Stockholm.

Rent tekniskt finns stora fördelar med bästa möjliga cityläge, inte minst med tanke på närheten till banker och finansinstitut. Med dagens högfrekvens- och höghastighetshandel kan detta på sikt bli en strategisk fördel.

Men försprånget (jämfört med andra datahallar i Stockholms förorter) är inte bara tekniskt. Våra kunder kommer dessutom att få sänkta kostnader för svart fiber, och stor valfrihet för sin transittrafik. Tillgången på fiber i citykärnan är svår att överträffa.

Bergrummet Tunneln har därmed alla förutsättningar att bli det naturliga valet för banker, börsaktörer, tjänsteleverantörer och operatörer som önskar en stabil och kostnadseffektiv högsäkerhetsanläggning, mitt i Stockholms city.

Tunneln kan på sätt och vis sägas vara en uppgradering av Stokabs anläggning
"Thule". Den senare, som ligger bara ett par kvarter bort, läggs inom kort ner på grund av platsbrist.

I detta sammanhang är det förstås en avgörande fördel att Bahnhof kan erbjuda en kombination av strategisk nätknutpunkt i citykärnan, och prisvärda tjänster för de som önskar driva energiintensiva bladservrar.


Telefoni

Vid sidan av de största telekomjättarna är Bahnhof ensam om att driva mobila tjänster (mobilt bredband och mobiltelefoni) i eget IP-nät. Rent tekniskt kan vi erbjuda en obruten teknisk kedja som går via vår egen infrastruktur.

Tjänsterna ligger idag i utvecklingens framkant, och är skräddarsydda för att även passa "whole sale" och partners.

Samtidigt är grenen telefoni också den största besvikelsen ur ett affärsmässigt perspektiv. År 2010 (under oktober/november) förvärvade Bahnhof telebolaget Sting.

Avsikten var att tillföra den pusselbit som tidigare saknades. Med facit i hand har affären tyvärr inte tillförde förväntat mervärde. I praktiken visar det sig att Sting-affären krävt ytterligare stora ekonomiska och personella ansträngningar under hela år 2011, och utvecklingskostnaderna har faktiskt ännu ej slutförts.

I sammanhanget är det trots allt värt att notera att Bahnhof bokföringsmässigt inte tillfört en enda krona som goodwill eller immateriella värden av dessa nya utvecklingskostnader 2011. Här har vi valt en konservativ linje, för att inte bygga luft i balansräkningen.


TV

Bahnhof levererar sedan flera år infrastruktur för ett antal stora kunder och partners som tillhandahåller TV-tjänster (via IP nät) till svenska hushåll. Samtidigt har vi under 2011 även tagit fram ett eget slagkraftigt kanalpaket, där vi nu kan erbjuda bland annat Bahnhofs egna kunder TV till hushållen.

Tanken är att driva en kostnadseffektiv operation som gör det möjligt att sälja TV-tjänster till stadsnät. Under år 2012 kommer fokus helt att ligga på att driva området mot egen lönsamhet. Det kan även innebära utökade samarbeten med partners.


Privatmarknad i koncernen 2011

Antalet kunder (hushåll) i segmentet öppna stadsnät är i Sverige den sista december 96 830.

Privatkundsaffären drivs från och med årsskiftet år 2011 från ett helägt dotterbolag i Portugal (Bahnhof Unipessoal LDA). Under själva etableringen i början av 2011 påverkades försäljningen negativt. Bakgrunden till ett svagt första halvår var att bolaget underskattade de praktiska svårigheterna av att omlokalisera verksamhet till utlandet.

De totala siffrorna för helåret 2011 har ändå utvecklat sig mycket positivt.

Den inledande inbromsningen övergick så småningom till en stabil tillväxt. Bahnhof har under det fjärde kvartalet även etablerat sig i Oslo-området i Norge, med goda utsikter om ytterligare några tusen kunder på relativt kort tidshorisont (observera att dessa kunder inte är inräknande i totalsiffran över kunder i öppna stadsnät).


Privatmarknad i Europa

Under år 2012 satsar Bahnhof på att söka nya möjligheter i Europa. Vi har därför rekryterat en ny chef för privatsatsningen; Johnny Aspman. Johnny tillträder inom kort som ny VD i Bahnhof Unipessoal LDA, som fortsättningsvis har säte på Azorerna i Portugal. Det sistnämnda innebär också att bolagets momssats är oförändrad 2012 (16 procent).

Johnny tillför mycket stor kompetens om stadsnätsmarknaden även ur ett Europeiskt perspektiv. Han kommer närmast från en position som VD i en av de dominerande kommunikationsoperatörerna i Sverige (Open Net). Johnny har en dokumenterat god förmåga att bygga relationer med samarbetspartners, samt en förmåga att hitta nya möjligheter.

Framtiden finns i de öppna modellerna. Kunderna vill fritt kunna välja sin bredbands- och teleoperatör. Man vill inte vara inlåst med bara ett enda alternativ till ockerpris. Det är en tanke som förr eller senare kommer att urholka de gamla monopolen.