Commodity Quest: Delårsrapport januari till mars 2012

Viktiga händelser under första kvartalet

Pål Mörch tillträdde som ny Verkställande direktör den 1 januari 2012.

I januari förvärvades 458 925 aktier i Tomsk Refining AB ("TRAB"). Efter transaktionen har Commodity Quest 1 124 125 aktier i TRAB. I april 2012 likviderades TRAB. Efter slutförd likvidation har aktierna inbringat en likvid om 4,73 kronor per aktie, totalt 5,3 MSEK. Som betalning för aktierna i TRAB har Commodity Quest beslutat att emittera 13 758 750 nya aktier till säljarna. De nya aktierna emitteras med stöd av bemyndigande lämnat vid årsstämman den 12 maj 2011.

I januari 2012 avyttrade Commodity Quest 26 % av dotterbolaget Benchmark Oil & Gas Co för 17,7 MSEK (EUR 2M). Köpare är en singaporebaserad investmentgrupp.

Den 26 januari 2012 utfärdades konvertibler till ett sammanlagt nominellt belopp om 4,8 MSEK. Konvertibellånen löper med 15 procents årlig ränta och förfaller till betalning den 31 december 2013 om inte konvertering till aktier eller förtida återbetalning har skett dessförinnan. Ränta kommer att betalas ut årligen med start från och med december 2012. Om full konvertering sker kommer Commodity Quest att emittera högst 28 235 294 aktier till en kurs om 17 öre per aktie.

I februari 2012 beslutades om en riktad nyemission på 5,5 MSEK. Tecknarna i emissionen är huvudsakligen norska privatinvesterare. Emissionslikviden ska användas till att utveckla bolagets existerande investeringsportfölj, men skapar också utrymme för nya investeringar. Emissionen är under registrering vid denna rapports avlämnande.


Händelser efter rapportperiodens utgång

I april erhölls likvid om 5,3 MSEK från likvidation av Tomsk Refining.

Commodity Quest har bildat det helägda dotterbolaget ComQ Services för att förvärva maskinell utrustning till Benchmark Oil & Gas.

Commodity Quest AB (publ) har ingått avtal att sälja ytterligare 10 % av Benchmark Oil & Gas till den singaporebaserade investmentgrupp som under januari 2012 förvärvade 26 % av bolaget. Försäljningen görs på samma värdering som tidigare transaktion, vilket innebär att köpeskillingen uppgår till cirka 6,8 MSEK. Utöver 10 % av aktierna erhåller köparen en option att inom 12 månader förvärva ytterligare 10 % för 6,8 MSEK. Försäljningen motsvarar en värdering som är 67 % över det bokförda värdet i moderbolaget av aktierna i Benchmark Oil & Gas.

(Se tabell i bifogad pdf-fil)


VD:s kommentar

Till att börja med vill jag passa på att tacka ägare och styrelse för förtroendet jag fått för att utveckla Commodity Quest.

Under den första perioden som VD för Commodity Quest har jag varit fokuserad på vår största investering, Benchmark Oil & Gas i Texas. För tillfället är Benchmark den enda investering i vår portfölj som genererar kassaflöde vilket naturligtvis gjort bolaget prioriterat. Vid mitt första besök i Houston i början av januari blev det snabbt uppenbart att det skulle krävas betydande tid och arbete på plats vid vårt oljefält i Orange. Investeringar på fältet har under en längre period varit eftersatt och det finns ett stort behov av att genomföra det tidigare planerade workover-programmet. Detta sattes igång omedelbart i början av året. En förutsättning för att återuppta investeringarna i fältet och därmed höja produktionen var ett kapitaltillskott. För att minimera utspädningen för Commodity Quests aktieägare valde vi att sälja en del av dotterbolaget Benchmark Oil & Gas. Försäljningen gav oss ett momentum i investeringstakten och det syns idag tydligt på produktionssiffrorna.

Under kvartalet har vi investerat ca 1 MUSD i Benchmark Oil & Gas. Ca 600 000USD avser sk workovers; 200 000USD avser förbättrat rörelsekapital och ytterligare 200 000USD avser den kommande prospekteringsborrningen. Investeringarna har ökat produktionen och möjliggör en snabbare prospekteringsborrning. Vi har förbättrat möjligheterna att återinjicera saltvatten vilket är en av nyckelfaktorerna för att långsiktigt öka produktionen. Efter en period av expansion har vi den senaste månaden övergått till att fokusera på våra produktionskostnader. Vi började året med en produktionskostnad på ca 100 USD/fat och avslutade mars månad med ca 65 USD/fat. Långsiktigt vill vi hålla nere kostnaden på ca 50 USD/fat, vilket skapar uthållighet även under perioder av lägre oljepriser.

Förutom att utveckla Orangefältet granskar vi kontinuerligt potentiella förvärv eller samgåenden. Vi erbjuds strukturaffärer, tex producerande fält som kan integreras och ge viktiga skalfördelar. Med den kassasituation vi befinner oss i är vi öppna för att genomföra en affär när rätt tillfälle infinner sig. Parallellt för vi samtal med en ny bank, som är villig att medverka till att Benchmark Oil & Gas blir ett större företag.

Vi har kommit långt i planeringen av vår nya prospekteringsborrning och vi har identifierat tre potentiella borrningar. I enlighet med vår geologs rekommendation har vi nu valt ut borrplatsen med de bästa förutsättningarna och vi ska påbörja en borrning på ca 4 500 fots djup. Borrningen kommer gå igenom tre zoner och vår förhoppning är att uppnå liknande produktionssiffror på 100 fat per dag, som när Norwood 1 borrades under 2007. Vår geolog deltar med 9 % av investeringen. Det faktum att en branschman är beredd att ta en betydande privat risk ökar tilltron till att någon av de tre zonerna ska innehålla olja,. En torrborrning skulle kosta runt 400 000 USD och om brunnen skulle vara torr kommer vi försöka få tillstånd att använda den för vatteninjektioner.

Sammanfattningsvis har perioden varit framgångsrik och Orangefältet har utvecklats väl genom de investeringar som gjorts. Nyckeln till fortsatt framgång är kostnadskontroll och närmare undersöka alternativ som gasinjektioner och kemikaliebehandlingar för att ytterligare öka produktionen. Varje alternativ har sina för- och nackdelar och måste noga övervägas.

Med min bakgrund inom finansiering vill jag understryka vikten av att hålla bolaget ekonomiskt stabilt och minimera utspädning för våra aktieägare också i framtiden.

Pål Mörch, VD